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DeFi乐高王国开始构建--Balancer流动性池全解
1. Balancer是YFI连环流动性挖矿的重要一环
2020年7月29日Balancer前端对YFII进行屏蔽引发市场对Balancer的不满。YFI是yearn.finance项目的治理型资产,在7月份以极高收益引起DeFi市场热议。而YFII借助YFI近期发展势头横空出世,成为新的话题。TokenInsight Research认为Balancer事件只是YFI热潮当中的一个插曲,后续DeFi发展将出现更多层出不穷的项目、事件;以及鉴于在流动性挖矿期间DeFi行业的泡沫已经有初步积累,此次YFI大热让DeFi的泡沫在该基础上进一步积累。
Balancer属于DeFi生态中的去中心化交易所(DEX),采用恒定均值收益函数为定价模式。它与其他采用不同恒定函数的DEX构成DEX中特殊的一类,即恒定函数做市商(CFMMs)。如下表格为恒定做市商典型代表,其中Balancer与Uniswap最大的不同在于:Uniswap的每个流动性池只能由两种资产组成,Balancer可以仅由1种或者超过2种资产组成。目前Balancer的流动性池可由多达8种资产构成。
今年6月份自动做市商(AM

Bancor之DEX破局
Bancor V2的智能合约已经部署在以太坊主网上。Bancor V2有一些亮眼的DEX功能,其中包括: 可以减轻无常损失 保持单个代币的敞口 20倍的流动性放大 关于Bancor V2 可以参考蓝狐笔记之前的文章《Bancor 有机会超越Uniswap吗?》
减轻无常损失对流动性提供者有很大吸引力 上述几个方面都是目前DEX面临的痛点,尤其是对流动性提供商来说,这个无常损失是个头疼问题。比如最近ETH的价格上涨比较快,由于Uniswap是50%:50%的代币池比例,这意味着如果一位用户为ETH-DAI池提供流动性,随着ETH的上涨,用户的ETH代币会减少,而DAI代币会增加,如果ETH上涨过快,用户收获的交易费用收益,可能还不如直接持有ETH带来的收益更大。
那么Bancor V2是如何减轻无常损失的呢?其核心是动态池的模式,通过预言机提供最新价格,并根据最新价格更新代币池的比重。如下图:
(SOURCE:BANCOR)
关于这个方面,可以参考蓝狐笔记之前的文章《Bancor V2 “无常损失”之辩》
Bancor V2的竞争触角伸向了借贷协议 如果提供流动性会产生无常损

Bancor V2 “无常损失”之辩
之前提到Bancor V2试图解决“无常损失”的问题,但并没有披露细节,前几天Bancor进一步披露了部分细节,主要如下图:
(Source:Bancor)
从图中可以看出其核心有两个:一是预言机提供最新价格;二是根据预言机价格更新代币池比重,也就是动态池的模式。
1.假设初始池为10ETH-1000BNT,其中假设ETH市场价格为100美元,ETH在代币池中的价格也是100美元,BNT市场价格为1美元,代币池价格也是1美元。也就是,假设ETH和BNT的市场价格和代币池价格一致,那么,ETH-BNT池是2000美元流动性的代币池,且不存在套利空间。
2.ETH市场价格上涨。假设ETH市场价格涨至120美元,ETH代币池价格为100美元,BNT市场价格为1美元,代币池价格也是1美元。也就是,ETH市场价格上涨了20美元,那么,这个时候,就存在了套利空间。整个流动性池的实际价值为2200美元,而不是2000美元。
3.为了防止流动性提供商产生损失,Bancor V2通过获取预言机价格,并升级代币池比重。怎么升级?在获取预言机提供的市场价格之后,ETH的池价格也升至120美元,那

Bancor V2 预计7 月上线主网
去中心化流动性协议Bancor 宣布,Kyber Network (KNC) 成为Bancor V2 的启动池。Bancor V2 新的KNC 储备池将允许KNC 持有者提供流动性,并在维持其对KNC 的多头头寸同时,获得KNC 储备池交易费的一部分。与市场上的其他自动做市商(AMM) 解决方案不同,提供流动性的KNC 持有者将能够保对KNC 100% 的持有、不遭受套利损失,新的KNC 储备池将利用Chainlink 的KNC/ETH 价格来实现这些功能。
加密社区对本次Bancor V2给予了很多期待,一大波强大功能即将解锁。甚至预测未来有可能超过现在的老大Uniswap。并且流动性挖矿计划也正在路上。这一系列利好预示着什么?币价可能要爆。(本身Bancor的市盈率远低于同业其他协议)